Información general
Autoría: Fernando Arranz Gozalo, Clara I. González Martínez y Mercedes de Luis López.
Publica: Banco de España
Fecha: 16 de junio de 2025
El cambio climático presenta desafíos para el crecimiento global y la estabilidad financiera, y tiene efectos en las rentabilidades de los activos. Cada vez es mayor el número de inversores que incorporan criterios de inversión sostenible y responsable en la gestión de sus carteras y en el ejercicio activo de la propiedad. Para ello, es relevante el desarrollo y aplicación de diferentes métricas climáticas para identificar y gestionar la exposición al riesgo financiero relacionado con el clima.
Este documento contribuye a aportar mayor claridad sobre las distintas métricas climáticas; en particular, para su aplicación a una cartera con activos soberanos, dada la falta de armonización existente en esta clase de instrumento. Existe un debate abierto sobre las variables a utilizar, así como la normalización de las emisiones de gases de efecto invernadero. El documento propone métricas específicas para activos soberanos que permitan caracterizar el riesgo de transición de la inversión, permitiendo al mismo tiempo que sean empleadas para la divulgación de este tipo de información. Además, el artículo evalúa su aplicación práctica en carteras modelo y analiza las ventajas y limitaciones de cada métrica. Se termina identificando los desafíos futuros, como la disponibilidad de datos, la armonización de divulgaciones y la adaptación de métricas para carteras mixtas, y se subraya la importancia de desarrollar metodologías prospectivas para evaluar el cumplimiento de los objetivos climáticos a largo plazo.